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    从饲料ETF看衍生品十年大发展

    出处:上市公司 作者:周科竞 网编:尹文武 2019-09-26

    华夏基金的饲料ETF即将上线,基金将持有大连商品交易所的豆粕期货合约,并不断展期,这是很好的金融创新。本栏认为,未来十年金融衍生品市场将迎来重大发展机遇,投资者也将得到更多的投资机会。

    可以很明显地感觉到,管理层现在非常重视资本市场的全面发展,只要投资者有需求,就会推出新的交易品种,例如这次的饲料ETF,从本质上讲属于商品期货基金,即基金公司按照基金规模买入价值相当于基金净值90%-110%的豆粕期货,这样就相当于买入饲料ETF基金的投资者持有了等量的豆粕权益,如果豆粕价格上涨,基金投资者就能盈利,反之如果豆粕期货价格下跌,基金投资者就会出现投资亏损。

    饲料ETF的特点在于这是A股市场第一只商品期货ETF,如果投资者反馈良好,未来势必还会有更多的商品期货ETF出现,这对于丰富投资者的投资品种很有好处。这样的ETF基金主要用来满足不愿意承担太大投资风险但是又想投资商品期货的投资者的投资需要,这将是A股市场的重大发展方向。

    不仅仅是商品期货ETF,未来的个股期权、融券业务也有很大的发展空间,例如香港股市的腾讯控股,不仅仅有正常的股票交易,还有看涨看跌期权,投资者可以有很多种交易方式。诸如,买入腾讯股票同时卖出看涨期权,这样可以放弃股价上涨的盈利,稳健收取权利金;还可以在买入腾讯股票的同时买入看跌期权,这样可以支付一定的权利金,但回避掉股价下跌的风险;同时还可以直接买入或者卖出看涨或者看跌期权以及期权之间的各种套利组合,总之,丰富的衍生品市场能够吸引很多投资者的关注,因为交易衍生品能够比直接交易股票或者商品有更多的可选功能。

    从全世界资本市场的角度看,金融衍生品比现货交易更加活跃,未来A股的黄金十年,也会是金融衍生品的黄金十年,而且金融衍生品的发展速度很可能会超过A股市场的发展速度。

    本栏相信,不管是A股市场还是投资者,都会因为衍生品的大发展而受益。

    当然,金融衍生品也会有更多的投资风险,如果只有股票现货,那么当股市走牛的时候,几乎所有的投资者都能赚钱,大家的区别只是赚多赚少,当然也会有买到爆雷股而亏损的投资者,但这属于非系统性风险姑且不论。如果今后金融衍生品市场大发展,股市的牛市也会引发大量做空投资者出现巨大的投资亏损,这属于系统性风险,属于金融衍生品所特有。

    因而,投资者应该加强金融衍生品的学习,不要视衍生品为洪水猛兽,也不要认为衍生品是金山银山,衍生品只是更多的投资方向、更多的投资组合以及更加细分的投资品种,资本市场从来就不是一个可以半部论语打天下的地方,每一个人都需要不断地学习、提高自己。

    六合网站一头一尾中特官网评论员 周科竞

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